ASML voit des clients préparer des commandes jusqu’en 2030

Une visibilité prolongée sur la demande liée à l’IA

Les résultats du troisième trimestre d’ASML apportent aux investisseurs un nouvel indicateur sur l’horizon de planification des fabricants de semi-conducteurs face aux investissements liés à l’IA. Le groupe néerlandais a déclaré que certains clients exprimaient leur intérêt pour des commandes d’outils à livrer en 2029 et 2030. Cette indication ne correspond ni à des commandes fermes ni à un carnet de commandes publié pour ces années, mais elle éclaire la demande au-delà des prévisions habituellement plus proches.

Le directeur général Christophe Fouquet a attribué cet horizon plus long à l’appréciation par les clients de l’ampleur et de la durée des investissements associés à l’intelligence artificielle. Selon ASML, les clients continuent de relever leurs prévisions de besoins en équipements à court et moyen terme. L’entreprise présente ces prévisions comme la raison principale pour laquelle certains acheteurs envisagent déjà leurs besoins en équipements vers la fin de la décennie.

Un bénéfice supérieur au consensus

ASML a publié un chiffre d’affaires net trimestriel de 11,66 milliards d’euros et un bénéfice net de 4,96 milliards d’euros. CNBC, citant le consensus LSEG, indique que les analystes attendaient 11,72 milliards d’euros de chiffre d’affaires net et 4,1 milliards d’euros de bénéfice net. Le bénéfice a donc dépassé l’estimation de consensus citée, tandis que les ventes se sont établies près de l’estimation.

TechNews rapporte que le chiffre d’affaires du troisième trimestre a progressé de 25,0 % par rapport au trimestre précédent, à un niveau record de 11,662 milliards d’euros. Le média indique que le bénéfice net a augmenté de 70,0 % sur un trimestre, à 4,960 milliards d’euros. Il fait aussi état d’un bénéfice brut de 6,7 milliards d’euros, en hausse de 33,1 %, et d’une marge brute de 57,5 %, contre 54 % au deuxième trimestre.

Selon le même article, le bénéfice par action de base est passé de 7,59 euros au deuxième trimestre à 12,95 euros au troisième trimestre. Les revenus d’Installed Base Management ont atteint 3,289 milliards d’euros, soit une hausse séquentielle de 19,1 %. TechNews attribue notamment cette activité et l’amélioration de la marge brute à une forte demande des clients pour des améliorations de productivité de leurs équipements.

Des livraisons et une trésorerie en hausse

Les livraisons d’équipements ont également progressé pendant le trimestre. TechNews indique qu’ASML a vendu 113 nouveaux systèmes de lithographie, contre 86 au trimestre précédent, soit une hausse de 31,4 % d’un trimestre à l’autre. Les ventes de systèmes de lithographie d’occasion sont passées de cinq à huit unités, selon la même source.

À la fin du trimestre, la trésorerie et les investissements à court terme atteignaient 12,735 milliards d’euros, contre 7,582 milliards à la fin du deuxième trimestre, rapporte TechNews. Cela correspond à une hausse d’environ 5,153 milliards d’euros sur le trimestre. Ces données décrivent la situation opérationnelle et financière publiée par ASML ; elles ne permettent pas, à elles seules, d’établir le calendrier ou la certitude de commandes futures.

La capacité constitue la contrainte immédiate

Les commentaires du groupe sur la demande future s’accompagnent d’un avertissement sur l’offre. Christophe Fouquet a déclaré que l’approvisionnement prévu pour 2027 et 2028 ne satisferait pas complètement la demande des clients. ASML étudie des moyens d’augmenter sa capacité en 2028 au-delà de la hausse de 30 % précédemment annoncée.

Cet enjeu de capacité est particulièrement important car ASML est la seule entreprise à produire des machines de lithographie extrême ultraviolet, ou EUV. Ces systèmes servent à des fabricants tels que TSMC pour produire les semi-conducteurs les plus avancés. ASML domine aussi la fabrication des machines de lithographie ultraviolet profond, ou DUV, moins avancées que les équipements EUV.

Plusieurs éléments du trimestre précisent la position actuelle du groupe :

• Certains clients ont exprimé un intérêt pour des commandes en 2029 et 2030, selon ASML.
• L’offre planifiée pour 2027 et 2028 ne couvrira pas entièrement la demande, selon Christophe Fouquet.
• ASML examine une extension de capacité au-delà de son objectif antérieur de 30 % pour 2028.
• Samsung et TSMC se sont engagés pendant le trimestre à utiliser les systèmes High NA EUV d’ASML.

Le High NA EUV entre dans l’équation commerciale

Samsung et TSMC, présentés par CNBC comme les deux plus grands fabricants mondiaux de puces, se sont engagés durant le trimestre à utiliser les machines High NA EUV d’ASML. Cette technologie constitue la génération suivante des équipements de lithographie du groupe. Des analystes cités par CNBC la considèrent comme importante pour la croissance future d’ASML, sans que les sources fournies ne précisent les volumes de déploiement, les dates de livraison ou les revenus associés à ces engagements.

L’intérêt pour des commandes lointaines et les engagements autour du High NA EUV donnent davantage de détails sur le cycle d’investissement suivi par ASML. Toutefois, un intérêt pour une commande future diffère d’un engagement d’achat contraignant. Les déclarations du groupe doivent donc être lues comme un signal sur la visibilité de planification des clients, et non comme une garantie chiffrée de ventes jusqu’en 2030.

Des prévisions 2026 relevées au bas de fourchette

ASML a resserré ses prévisions de chiffre d’affaires pour 2026, avec des ventes nettes attendues entre 44 et 45 milliards d’euros. Le bas de la fourchette précédente était de 43 milliards d’euros. TechNews rapporte que l’entreprise prévoit une marge brute annuelle d’environ 56 %.

Pour le quatrième trimestre, ASML prévoit des ventes nettes comprises entre 14,2 et 15,2 milliards d’euros ainsi qu’une marge brute d’environ 57 %, selon les sources. CNBC précise que le haut de cette fourchette de ventes dépasse le consensus LSEG de 14,2 milliards d’euros. ASML avait déjà relevé en juillet ses prévisions de ventes et de marge brute, dans un contexte de demande persistante pour ses équipements.

Des perspectives chinoises inchangées

ASML maintient sa prévision selon laquelle la Chine représentera 20 % de son activité totale. L’entreprise fait face à des restrictions sur les ventes de systèmes EUV et de certains outils DUV vers la Chine. CNBC rappelle aussi qu’un article de juillet de The Information affirmait, en citant des personnes proches du dossier, qu’une entreprise chinoise non identifiée avait commencé à fabriquer une machine DUV à immersion. Cette affirmation n’est pas établie de manière indépendante par les sources fournies.

Pour les entreprises et organisations des Pays-Bas et d’Europe dépendantes des chaînes d’approvisionnement en semi-conducteurs, cette mise à jour souligne que la disponibilité des équipements pourrait rester un enjeu concret jusqu’en 2028. L’intérêt signalé pour 2029 et 2030 suggère aussi que les décisions d’infrastructure liées à l’IA pourraient nécessiter des hypothèses d’approvisionnement et de capacité sur une période plus longue, tandis que le volume et le calendrier effectifs des commandes restent incertains.