軟銀轉向 DigitalBridge，因 AI 基礎設施雄心壓迫資產負債表

2026 年 10 月 4 日，《金融時報》報導指出，孫正義對人工智慧（AI）服務的遠大願景已經超出軟銀集團公司（SoftBank Group Corp.）的財務承受能力。這家日本跨國企業近來以極快的速度收購 AI 初創公司，同時投入大量資本，旨在打造一個遍佈全球、具備高效能運算能力的資料中心網路，以容納規模龐大的機器學習模型。根據《金融時報》文章的說法，這些項目的規模已經超過軟銀能夠直接從資產負債表上撥付的資金上限，因而迫使集團必須尋求外部合作夥伴，以分擔風險與資本負擔。

軟銀的 AI 佈局超出資產負債表的承載能力

孫正義在過去兩年內多次公開闡述其 AI 戰略，該戰略的核心是於亞洲、歐洲與北美部署專為生成式 AI 工作負載設計的硬體設備。具體而言，軟銀計畫興建數十座專屬建設的資料中心，每座中心將配備數千顆圖形處理器（GPU）以及客製化的應用專用積體電路（ASIC）。雖然軟銀的風險投資部門 Vision Fund 已為許多基礎技術提供早期資金，但實體設施的建設與營運所需的資本密集度遠高於集團過去的投資模式所能支撐的範圍。

《金融時報》引用的金融分析師指出，軟銀的資產負債表已因大規模的電信與科技收購而高度槓桿化，留給 AI 級別基礎設施所需的數十億美元支出空間相當有限。公司的負債比率與現金流預測顯示，若不尋求外部協助而自行完成全規模的部署，將會對流動性造成極大壓力，甚至可能危及其他戰略性計畫的執行。因此，軟銀正探索能讓其保有戰略控制權，同時將大量資本風險轉移給合作夥伴的合作結構。

DigitalBridge 成為第三方基礎設施夥伴

DigitalBridge 執行長 Marc Ganzi 在 2026 年 10 月 4 日接受《金融時報》採訪時表示，該公司的資料中心投資平台將在完成對軟銀所控制的資料中心投資組合的 40 億美元收購後，擔任軟銀的「第三方基礎設施臂」。Ganzi 的說法將此交易描述為一種戰略性交接，而非對每一個新 AI 站點的直接現金注入。此處的 40 億美元金額僅指已購得的現有資產的收購價格，並不代表未來 AI 專屬資料中心建設的固定預算。

根據新協議，DigitalBridge 將取得已收購設施的所有權與營運責任，並運用其在基礎設施管理方面的專業知識，提升這些資料中心的效能與使用率。軟銀仍將保留對站點選址與技術標準的影響力，以確保其與更廣泛的 AI 生態系統保持一致。透過將日常營運委託給已具備全球資料中心投資組合的 DigitalBridge，軟銀得以專注於尋找 AI 工作負載、談判服務合約，而將資本密集的建設、維護與擴容工作交由合作夥伴處理。

合作模式的運作方式

此合作模式的資金來源主要來自 DigitalBridge 及其投資者所募集的外部資本，而非軟銀的資產負債表資金。DigitalBridge 計畫透過債務、股權以及與熟悉長期基礎設施回報的機構投資者簽訂的共同投資協議，為新建設提供資金。此模式允許軟銀利用專門針對實體資產項目配置的資金池，從而保留自身的現金儲備，用於 AI 研究、軟體開發以及戰略性收購。

《金融時報》同時提醒，40 億美元的收購金額並不保證未來 AI 資料中心項目會有固定的預算。個別站點的預期回報與部署時間表尚未公開。因此，軟銀 AI 基礎設施的規模與推進速度仍存在不確定性，合作的成功將取決於 AI 計算需求的市場變化、DigitalBridge 能否吸引額外融資，以及雙方在價格與服務水準協議上的一致性。

對軟銀與 AI 資料中心市場的影響

若此合作安排證實有效，軟銀將能在不過度槓桿化資產負債表的情況下加速其 AI 目標，同時 DigitalBridge 也將在資料中心產業的高成長細分市場中擴大其版圖。業界觀察者認為，此交易顯示出專門的基礎設施供應商正逐漸成為缺乏內部資本能力的大型科技集團不可或缺的合作夥伴。然而，因缺乏公開的財務目標，投資者仍須密切關注新站點的投產速度以及其是否能達到產生可持續回報所需的入住率。

眼前的變化在於，軟銀現在依賴 DigitalBridge 來提供 AI 資料中心擴張所需的資金與營運專業，而不再以內部資金逐案資助。此舉減輕了軟銀資產負債表的即時壓力，同時引入了一位在資料中心管理方面具備驗證實績的基礎設施夥伴。未來，軟銀的 AI 戰略將透過結合其技術願景與 DigitalBridge 的資產導向融資與管理能力的混合模式來執行。