软银转向DigitalBridge，因AI基础设施雄心压迫资产负债表

2026年10月4日，《金融时报》报道，孙正义对人工智能（AI）服务的愿景已超出软银集团的财务承受能力。这家日本综合企业正快速收购AI初创公司，并投入资本建设能够容纳大规模机器学习模型的全球高性能数据中心网络。根据《金融时报》文章，这些项目的规模已超过软银能够直接从资产负债表融资的范围，促使集团寻求外部合作伙伴以分担风险和资本负担。

软银的AI推进超出资产负债表承受范围

过去两年中，孙正义在一系列公开声明中阐述的AI战略，旨在于亚洲、欧洲和北美部署专用于生成式AI工作负载的特种硬件。该计划包括建设数十个专用数据中心站点，每个站点配备数千块GPU和定制ASIC。虽然软银的风险投资部门Vision Fund已为许多底层技术提供早期资金，但建设和运营这些实体设施所需的资本强度远高于集团传统的投资模式所能维持的水平。

《金融时报》引用的金融分析师指出，软银的资产负债表已经因大规模电信和技术收购而高度杠杆化，因而在为AI级别基础设施所需的数十亿美元支出留出的空间十分有限。公司的债务‑权益比率和现金流预测显示，如果没有外部帮助而进行全规模部署，将会对流动性造成压力，并可能危及其他战略举措。因此，软银一直在探索能够让其保留战略控制权的合作结构，同时将大量资本风险转移出去。

DigitalBridge 作为第三方臂膀介入

DigitalBridge 首席执行官 Marc Ganzi 在接受《金融时报》采访时表示，在完成对软银控制的数据中心组合价值40亿美元的收购后，其数据中心投资平台将充当软银的“第三方基础设施臂膀”。Ganzi 于2026年10月4日的评论将此交易框定为一次战略性交接，而非对每个新AI站点的直接现金注入。40亿美元的数字专指对现有资产的购买价格，并不等同于对未来AI专注数据中心建设的保证预算。

根据新安排，DigitalBridge 将接管已收购设施的所有权和运营责任，运用其专业的基础设施管理专长来优化性能和入住率。软银仍将继续影响站点选址和技术标准，以确保其与更广泛的AI生态系统保持一致。通过将日常管理委托给已经运营全球数据中心资产组合的公司，软银可以专注于获取AI工作负载和谈判服务合同，而DigitalBridge 则负责资本密集型的建设、维护和规模扩张工作。

合作模式如何运作

该合作依赖于DigitalBridge 及其投资者筹集的外部资本，而非软银的资产负债表资源。DigitalBridge 计划通过债务、股权以及与熟悉长期基础设施回报的机构合作伙伴的共同投资协议相结合的方式为新建项目提供资金。这一模式使软银能够利用专用于实体资产项目的资本池，从而保留自身现金储备用于AI研究、软件开发和战略性收购。

《金融时报》提醒称，40亿美元的收购并不保证未来AI数据中心项目拥有固定预算。单个站点的预期回报以及部署时间表均未披露。因此，软银AI基础设施的规模和推进速度仍存在不确定性，合作的成功将取决于AI计算需求的市场规模、DigitalBridge 吸引额外融资的能力，以及双方在定价和服务水平协议上的一致性。

对软银及AI数据中心市场的影响

如果该安排被证明有效，软银可以在不对资产负债表过度杠杆的情况下加速其AI雄心，而DigitalBridge 将在数据中心行业的高增长细分领域扩大其足迹。行业观察人士将此交易视为一种信号，表明专门的基础设施提供商正成为缺乏内部资本能力来资助大规模计算设施的科技巨头的必然合作伙伴。然而，缺乏公开的财务目标意味着投资者必须密切关注新站点的投产速度以及它们是否能够实现产生可持续回报所需的入住率。

眼下的变化在于，软银现在依赖DigitalBridge 为其AI数据中心扩张提供资本和运营专长，而不再内部为每个项目融资。这一转变减轻了软银资产负债表的即时压力，并引入了一位在数据中心管理方面拥有良好业绩记录的专职基础设施合作伙伴。展望未来，软银的AI战略将通过一种混合模式来执行，即将其技术愿景与DigitalBridge 的资产导向融资和管理能力相结合。