Alibaba capta 10.200 millones de dólares para invertir en IA

Alibaba Group captó 80.000 millones de dólares de Hong Kong en la bolsa de esa ciudad, unos 10.200 millones de dólares o 8.800 millones de euros. La compañía vendió 710 millones de acciones nuevas a 112,70 dólares de Hong Kong cada una, en torno al 3,6 % de su capital social ampliado. «Tenemos previsto invertir el cien por cien de lo recaudado en nuestras soluciones de IA para toda la cadena», anunció Alibaba en un comunicado citado por la agencia Bloomberg.

Según Bloomberg, se trata de la mayor ampliación de capital jamás realizada por una empresa cotizada en Hong Kong, y según Reuters, la tercera mayor emisión de acciones del mundo en 2026, solo por detrás de las de Alphabet e Intel. La demanda de inversores institucionales triplicó la oferta: las órdenes sumaron unos 28.000 millones de dólares, de los cuales unos 6.000 millones procedían de inversores de largo plazo y fondos soberanos, según fuentes de Reuters. Entre los citados figuran la Autoridad de Inversiones de Catar, el fondo soberano noruego Norges y el inversor Hillhouse, aunque ninguno de ellos confirmó su participación. Alibaba se compromete a un bloqueo (lock-up) de noventa días. Pese a la fuerte demanda, la acción de Alibaba en Hong Kong cayó con fuerza: Bloomberg informó de un descenso del 8,5 %, el mayor desde principios de 2025, mientras que Reuters habló de un 10,5 % antes de que las pérdidas se recortaran hasta acercarse al tamaño del descuento de la colocación; ambas fuentes difieren, pues, en el porcentaje exacto. El presidente Joseph Tsai y el consejero delegado Eddie Wu compraron acciones ese mismo día: Tsai por unos 80 millones de dólares de Hong Kong y Wu por unos 40 millones, según documentos presentados ante la bolsa de Hong Kong.

Por qué Alibaba necesita tanto capital

La ampliación llega poco después de unos resultados trimestrales que muestran la magnitud de lo que Alibaba ya está invirtiendo. El gasto de capital creció un 75 % interanual en el trimestre abril-junio, hasta 67.680 millones de yuanes (más de 10.000 millones de dólares), sobre todo por compras de infraestructura de IA y procesadores, según Reuters. El beneficio neto cayó con fuerza en el mismo periodo: Reuters habla de un descenso del 75 %, mientras que Emerce lo sitúa en «casi el 60 %»; la magnitud exacta de la caída varía, pues, según la fuente. Para dar más visibilidad a su estrategia de IA, Alibaba creó dos nuevas divisiones contables: AI Cloud & Compute Services, por un lado, y AI Labs & Applications, por otro, que incluye la aplicación de consumo Qwen Consumer y la plataforma empresarial QwenWork. Los ingresos de la división de nube y computación crecieron un 45 %, hasta 48.440 millones de yuanes (unos 7.100 millones de dólares), y los ingresos por productos de IA superaron los 1.800 millones de dólares, el duodécimo trimestre consecutivo con un crecimiento de tres dígitos, según cifras de la propia compañía.

• Capacidad de cómputo para entrenar y ejecutar modelos de IA
• Chips de IA propios, desarrollados bajo la marca T-Head
• Ampliación y mejora de centros de datos

Esta nueva captación se suma al plan de inversión que Alibaba anunció en febrero de 2025: al menos 380.000 millones de yuanes (unos 56.500 millones de dólares, 50.000 millones de euros) para IA e infraestructura en la nube durante tres años, de 2026 a 2029. A mediados de agosto, la compañía ya había gastado casi la mitad de ese presupuesto, según Reuters. El consejero delegado Eddie Wu explicó esta aceleración durante la conferencia trimestral con analistas:

Para beneficiarnos del crecimiento futuro, primero tenemos que realizar estas inversiones de capital y construir la capacidad de cómputo necesaria.

Alibaba espera recuperar estas inversiones en unos tres años, y mejorar sus márgenes en dos años y medio, en parte sustituyendo procesadores comprados por más chips T-Head propios, algo que según Wu debería elevar el margen bruto de su negocio de IA.

Los gigantes tecnológicos chinos siguen muy por detrás de EE. UU.

El movimiento de Alibaba también ilustra el desequilibrio mundial en la carrera del gasto en IA. La gestora Capital Group calcula que el gasto de capital acumulado en IA de Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta y Oracle alcanzó los 791.000 millones de dólares a finales de julio, frente a los 118.000 millones de dólares de las cuatro grandes tecnológicas chinas —ByteDance, Alibaba, Tencent y Baidu— juntas. En comparación, la estadounidense Anthropic captó ella sola más de 100.000 millones de dólares de inversores en los últimos doce meses, más que todo el presupuesto trienal de Alibaba para IA. Su rival Baidu no contempla por ahora ninguna nueva emisión de acciones, ya que su flujo de caja y sus reservas son suficientes, según dijo un portavoz a Bloomberg.

Parte de esta distancia se explica por las restricciones estadounidenses a la exportación de los chips de IA más potentes de Nvidia, que obligan a las empresas chinas a desarrollar sus propios chips y a optimizar sus modelos para consumir menos capacidad de cómputo. Alibaba también vendió recientemente su filial de videojuegos Lingxi Games al fondo de inversión Trustar Capital, en un acuerdo valorado en al menos 1.500 millones de dólares, otra señal de que la compañía está liberando capital para su estrategia de IA y nube.

Para las empresas de habla hispana que contratan servicios en la nube, esta ampliación anticipa una competencia todavía más agresiva de Alibaba Cloud frente a AWS, Google Cloud y Microsoft Azure en precio y capacidad de cómputo, sobre todo en Asia, donde Alibaba ya es uno de los mayores proveedores. La operación también alimenta el debate sobre la soberanía digital y la dependencia de proveedores de nube no locales, incluidos los chinos. Los analistas señalan que Alibaba todavía no ha demostrado cómo hará rentable de forma duradera su gasto en IA, mientras el consumo interno en China sigue débil, una pregunta igual de relevante para cualquier empresa que elija un proveedor de nube a largo plazo.