OpenAI, 3분기 매출 약 100억 달러…조정 영업적자는 109억 달러

매출은 50% 늘고 적자도 커졌다

브라질 매체 올하르 디지털(Olhar Digital)이 2026년 11월 10일 보도한 바에 따르면, OpenAI의 3분기 매출은 2분기보다 약 50% 늘어 약 100억 달러에 이르렀다. 이 매체의 환산으로는 약 540억 헤알이다. 이 수치는 11월 10일(화) 투자자들에게 제시되고 월스트리트저널이 확인한 문서에 근거한다. 감사를 거치지 않은 비공개 자료이며 회사가 직접 공개한 것도 아니어서 신중하게 볼 필요가 있다.

기사 제목이 된 것은 적자다. 조정 영업적자는 2분기 101억 달러에서 3분기 109억 달러, 즉 약 589억 헤알로 늘었다. 매출 대비 조정 영업이익률은 -150%에서 -109%로 개선됐다. 다시 말해 이 회사는 이번 분기에 매출 1달러당 약 1.09달러의 손실을 냈고, 직전 분기에는 1.50달러였다.

제목은 정확하게 읽어야 한다. 590억 헤알은 연간 적자도 순손실도 아니다. 한 분기의 영업적자이며, 같은 기간 26억 달러(약 140억 헤알)에 달한 주식보상비용을 뺀 값이다. 이를 더하면 이번 분기 영업적자는 약 135억 달러에 가까워지는데, 이는 우리 자체 추정이며 출처에는 없는 내용이다.

2026년 초부터의 흐름

3분기를 가늠하려면 이전 분기에 대해 언론이 이미 보도한 내용을 함께 볼 필요가 있다. 아래 수치는 서로 다른 보도에서 나왔으며 산출 방식이 항상 같지는 않다.

• 2026년 1분기: 매출 57억 달러, 영업적자 93억 달러(SiliconANGLE 보도).
• 2분기: 매출 67억 달러로 전분기 대비 18% 증가, 영업적자 123억 달러(월스트리트저널을 인용한 SiliconANGLE 보도).
• 3분기: 매출 약 100억 달러, 조정 영업적자 109억 달러(올하르 디지털 보도).
• 참고로 2025년 3분기: 매출 39억 달러, 영업이익률 -97%(올하르 디지털 보도).

주의할 점은 2분기 적자(123억 달러)에는 주식보상이 포함됐을 가능성이 높고 3분기 적자(109억 달러)에는 제외돼 있어, 둘을 곧바로 비교할 수 없다는 것이다. 같은 기준으로 비교할 수 있는 것은 조정 이익률로, -150%와 -109%다.

비교 기준이 된 Anthropic

올하르 디지털은 경쟁사이자 Claude를 만든 Anthropic이 3분기에 170억 달러(약 918억 헤알)의 매출을 공개했고, 주식보상을 포함한 영업적자는 5억 6,700만 달러였다고 전했다. SiliconANGLE에 따르면 Anthropic은 2분기에 116억 달러를 벌고 5억 5,900만 달러의 소규모 영업흑자를 기록했다. Anthropic은 올해 초 매출에서 OpenAI를 앞질렀는데, 여기에는 Claude Code의 영향도 있었다.

중요한 단서가 있다. 두 회사 모두 상장사가 아니며, SiliconANGLE는 컨스텔레이션 리서치의 분석가 홀거 뮐러의 말을 인용해 산출 방식이 공개되지 않았기 때문에 두 회사의 수치가 완전히 정확하지 않을 수 있다고 전했다. OpenAI의 그레그 브록먼 사장은 처음 두 분기가 힘들었다고 인정하고 3분기의 흐름을 이렇게 표현했다.

놀라운 가속이었다.

유료 가입자, 가격, 기업공개

문서에 따르면 약 1억 명이 ChatGPT의 어떤 서비스에든 요금을 내고 있으며, 이는 주간 활성 이용자의 8.5%다. 직전 분기보다 소폭 늘었다. OpenAI는 올해부터 ChatGPT에 광고를 노출하기 시작했지만 이 사업의 성과는 공개하지 않았다. 회사는 또 기업 고객을 끌어들이기 위해 최신 모델의 가격을 낮췄고, 달리 라지치를 매출 책임자로 영입했다.

자금 조달과 관련해 올하르 디지털은 가장 최근 투자 라운드에서 목표액 300억 달러(약 1,620억 헤알)의 절반에도 못 미치는 금액을 모았으며 회사가 아직 투자자를 찾고 있다고 전했다. 같은 보도에 따르면 OpenAI의 기업공개는 2027년으로 예상된다. 한편 저널에 따르면 Anthropic은 자사 기업공개를 위해 1조 3,300억 달러의 기업가치로 준비하고 있다.

브라질 기업에 어떤 변화가 있나

OpenAI의 AI를 쓰거나 검토 중인 브라질 기업에 유용한 해석은 적자의 크기가 아니라 그것이 가격과 전략에 대해 말해 주는 바다. 신규 모델의 가격 인하와 기업 시장을 둘러싼 경쟁은 협상 여지가 있음을 시사한다. 계약을 갱신하기 전에 OpenAI, Anthropic, 오픈 모델의 비교 견적을 요청해 볼 만하다.

현금을 태우며 시장 점유율을 다투는 공급업체는 가격, 요금제, 제품을 빠르게 바꿀 수 있다. 단일 공급업체에 묶인 구조는 피해야 한다. 모델을 바꿀 수 있는 통합 계층을 유지하고, 프롬프트와 품질 평가를 기록하며, 서비스 연속성과 데이터 사용에 관한 조항을 점검하자. 가격이 달러 기준이라는 점도 기억해야 한다. 올하르 디지털의 환산처럼 달러당 약 5.4헤알이라면 환율 변동은 정가만큼이나 크게 작용한다.

마지막으로, 이 수치는 결산서가 아니라 참고 지표로 다뤄야 한다. 투자자들에게 제시된 감사 전 정보이기 때문이다. 2027년으로 예상되는 기업공개가 이뤄진다면 검증된 데이터가 필요해질 것이므로 이를 지켜볼 만하다.