OpenAI: إيرادات 10 مليارات دولار في الربع الثالث وخسارة 10.9 مليار

الإيرادات ترتفع 50% والخسارة ترتفع أيضًا

بحسب موقع Olhar Digital البرازيلي، في تقرير بتاريخ 10 نوفمبر 2026، رفعت OpenAI إيراداتها بنحو 50% بين الربعين الثاني والثالث من العام لتصل إلى نحو 10 مليارات دولار، أي ما يعادل 54 مليار ريال برازيلي وفق تحويل الموقع. وترد الأرقام في وثائق عُرضت على المستثمرين يوم الثلاثاء 10 نوفمبر واطّلعت عليها وول ستريت جورنال. وهي بيانات خاصة غير مدقَّقة ولم تنشرها الشركة نفسها، لذا يلزم التعامل معها بحذر.

النقطة التي تمنح التقرير عنوانه هي الخسارة. فقد ارتفعت الخسارة التشغيلية المعدّلة من 10.1 مليار دولار في الربع الثاني إلى 10.9 مليار في الثالث، أي نحو 58.9 مليار ريال. وبالنسبة إلى الإيرادات، تحسّن هامش التشغيل المعدّل من -150% إلى -109%. وبعبارة أخرى، خسرت الشركة نحو 1.09 دولار مقابل كل دولار من الإيرادات في هذا الربع، مقارنة بـ1.50 دولار في الربع السابق.

يجب قراءة العنوان بدقة. فالـ59 مليار ريال ليست خسارة سنوية ولا خسارة صافية، بل خسارة تشغيلية لربع واحد، محسوبة من دون التعويضات القائمة على الأسهم التي بلغت 2.6 مليار دولار (14 مليار ريال) في الفترة. ولو أُضيفت لاقتربت الخسارة التشغيلية للربع من 13.5 مليار دولار، وهو تقدير منا لا يرد في المصادر.

المسار منذ بداية 2026

لوضع الربع الثالث في سياقه، من المفيد جمع ما نشرته الصحافة سابقًا عن الفترات الأسبق. والأرقام التالية مأخوذة من تقارير مختلفة وبطرق حساب لا تتطابق دائمًا:

• الربع الأول من 2026: إيرادات 5.7 مليار دولار وخسارة تشغيلية 9.3 مليار، بحسب SiliconANGLE.
• الربع الثاني: إيرادات 6.7 مليار دولار بزيادة 18% عن الربع السابق، وخسارة تشغيلية 12.3 مليار، بحسب SiliconANGLE نقلًا عن وول ستريت جورنال.
• الربع الثالث: إيرادات نحو 10 مليارات دولار وخسارة تشغيلية معدّلة 10.9 مليار، بحسب Olhar Digital.
• الربع الثالث من 2025 للمقارنة: إيرادات 3.9 مليار دولار وهامش تشغيل -97%، بحسب Olhar Digital.

تنبيه: خسارة الربع الثاني (12.3 مليار دولار) تشمل على الأرجح التعويضات القائمة على الأسهم، بينما تستثنيها خسارة الربع الثالث (10.9 مليار)، ولذلك لا يمكن مقارنتهما مباشرة. والمقارنة المتجانسة المتاحة هي مقارنة الهامش المعدّل: -150% مقابل -109%.

Anthropic معيارًا للمقارنة

يذكّر Olhar Digital بأن المنافسة Anthropic، مطوّرة Claude، أعلنت إيرادات بقيمة 17 مليار دولار في الربع الثالث (نحو 91.8 مليار ريال)، مع خسارة تشغيلية قدرها 567 مليون دولار تشمل التعويضات القائمة على الأسهم. وفي الربع الثاني، بحسب SiliconANGLE، حققت Anthropic إيرادات بلغت 11.6 مليار دولار وسجلت ربحًا تشغيليًا صغيرًا قدره 559 مليون. وقد تجاوزت Anthropic شركة OpenAI في الإيرادات مطلع العام، بدفع جزئي من Claude Code.

تحفظ مهم: لا تُدرج أي من الشركتين في البورصة، وتنقل SiliconANGLE عن المحلل هولغر مولر من Constellation Research قوله إن أرقام الشركتين قد لا تكون دقيقة تمامًا لأن طرق الحساب غير معلنة. وقد أقرّ رئيس OpenAI، غريغ بروكمان، بأن الربعين الأولين كانا صعبين، ووصف تطور الربع الثالث بقوله:

تسارع استثنائي.

المشتركون والأسعار والطرح العام

بحسب الوثائق، كان نحو 100 مليون شخص يدفعون مقابل خدمة ما من ChatGPT، أي 8.5% من المستخدمين النشطين أسبوعيًا، وهو تقدم متواضع مقارنة بالربع السابق. وبدأت OpenAI هذا العام عرض الإعلانات داخل ChatGPT، لكنها لم تكشف نتائج هذا النشاط. كما خفّضت الشركة أسعار أحدث نماذجها لجذب عملاء الشركات، وعيّنت داليه راجيتش مديرًا للإيرادات.

وفي ما يخص التمويل، يذكر Olhar Digital أن أحدث جولة جمعت أقل من نصف الهدف البالغ 30 مليار دولار (نحو 162 مليار ريال)، وأن الشركة ما زالت تبحث عن مستثمرين. ومن المتوقع أن يتم الطرح العام لـOpenAI في 2027، بحسب التقرير نفسه. أما Anthropic، فبحسب الصحيفة، تعمل بتقييم قدره 1.33 تريليون دولار لطرحها العام الأولي.

ما الذي يتغيّر بالنسبة إلى شركة برازيلية

بالنسبة إلى شركة برازيلية تستخدم ذكاء OpenAI الاصطناعي أو تقيّمه، فالقراءة المفيدة ليست حجم الخسارة بل ما تدل عليه بشأن الأسعار والاستراتيجية. فخفض أسعار النماذج الجديدة والسباق على سوق الشركات يشيران إلى هامش للتفاوض: يستحق الأمر طلب عروض مقارنة من OpenAI وAnthropic والنماذج المفتوحة قبل تجديد العقود.

قد يغيّر المورّد الذي يحرق السيولة ويتنافس على الحصة السوقية الأسعار والباقات والمنتجات بسرعة. تجنّبوا بنية مرتبطة بمورّد واحد: احتفظوا بطبقة تكامل قادرة على تبديل النموذج، وسجّلوا تعليماتكم وتقييمات الجودة، وراجعوا البنود المتعلقة باستمرارية الخدمة واستخدام البيانات. وتذكّروا أن الأسعار بالدولار: فمع سعر صرف يبلغ نحو 5.4 ريال للدولار، كما في تحويل Olhar Digital، يثقل تقلب الصرف بقدر السعر المعلن.

وأخيرًا، تعاملوا مع هذه الأرقام بوصفها مؤشرات لا ميزانيات، لأنها معلومات عُرضت على المستثمرين وهي غير مدقَّقة. ويستحق الطرح العام المحتمل المتوقع في 2027 المتابعة، لأنه سيتطلب بيانات موثّقة.