OpenAI تتفاوض حول جولة تمويل بقيمة 30 مليار دولار وتقييم قدره 1.4 تريليون دولار

OpenAI تتفاوض حول جولة تمويل بقيمة 30 مليار دولار وتقييم قدره 1.4 تريليون دولار

في 29 سبتمبر 2026، نشرت منشورتان — Olhar Digital وTechCrunch — استنادًا إلى Bloomberg، أن OpenAI تجري مفاوضات متقدمة لجمع ما لا يقل عن 30 مليار دولار قبل طرح عام محتمل (IPO). وفقًا لتلك المصادر، ستُجرى العملية بتقييم سوقي يقارب 1.4 تريليون دولار، وهو ما يمثل قفزة كبيرة مقارنة بأحدث مؤشرات تقييم الشركة. وصلت هذه الأخبار إلى الجمهور قبل أي بيان رسمي من OpenAI، التي لم تُعلِن حتى الآن عن تفاصيل أو جدوى الجولة. يشير المشهد إلى أن الشركة تسعى لتعزيز سيولتها قبل فتح رأس مالها إذا قررت المضي قدمًا في الإدراج. وبالتالي، فإن الهدف الأساسي هو تعزيز السيولة المالية قبل أي خطوة نحو الإدراج في البورصة.

سياق المفاوضات

لفهم حجم العرض الحالي، يجدر إلقاء نظرة على آخر جولة تمويلية أجرتها OpenAI، التي أُنجِزت في مارس 2026. في ذلك الوقت، تلقت الشركة 122 مليار دولار من المستثمرين المؤسسيين، مما رفع تقييمها إلى حوالي 852 مليار دولار، وفقًا لـ Bloomberg. وصُفَ هذا التمويل بأنه الأكبر في تاريخ التكنولوجيا حتى ذلك الحين، مما يعكس ثقة صناديق رأس المال المخاطر والمستثمرين الاستراتيجيين في القدرة التوليدية للذكاء الاصطناعي التوليدي. الفارق بين تقييم مارس وتوقع 1.4 تريليون دولار للجولة الجديدة يُظهر نمواً يقارب 65٪ في أقل من ستة أشهر، رغم أن الحساب لا يزال يعتمد على عدة متغيرات سوقية. هذا الفارق الكبير يوضح مدى الطموح المتزايد للشركة في جذب رؤوس أموال أكبر.

أحد المؤشرات التي تدعم تفاؤل المستثمرين هو الإيراد السنوي المُعَدَّل لشركة OpenAI، الذي وصل إلى 40 مليار دولار في أغسطس 2026، مسجلاً زيادة بنسبة 70٪ مقارنةً بشهر يوليو من نفس العام. وقد ارتفع هذا الإيراد بفضل توسيع خدمات API، والعقود الكبيرة مع الشركات، والاعتماد المتزايد على منتجات مثل ChatGPT Enterprise. وأبرزت Bloomberg أن معدل نمو الإيرادات يتفوق على معظم المنافسين في القطاع، مما يعزز تصور أن OpenAI تعزز موقعها القيادي في سوق الذكاء الاصطناعي التوليدي. هذا النمو القوي يوضح قدرة الشركة على تحقيق إيرادات مستدامة ومتزايدة.

آلية جولة الجسر

تُوصف العملية المتفاوض عليها كجولة جسر، أو ما يُعرف بـ “bridge round”، والهدف الرئيسي منها هو توفير رأس مال إضافي للشركة أثناء استعدادها لطرح عام محتمل. عمليًا، عادةً ما تشمل جولة الجسر إصدار سندات قابلة للتحويل أو أسهم مفضلة يمكن تحويلها إلى أسهم عادية عند فتح رأس المال. يتيح هذا النوع من الهياكل للمستثمرين الحاليين والجدد ضمان حصة بسعر محدد مسبقًا، مما يقلل من عدم اليقين بشأن التخفيف المستقبلي. ومع ذلك، كما أشارت Bloomberg، لم تُستكمل الجولة بعد وقد تتغير الشروط حتى يتم التوصل إلى اتفاق نهائي. هذه المرونة في الشروط تعكس طبيعة الجولات الجسرية التي تُعَدُّ مرحلة انتقالية حساسة.

تم نشر المعلومات حول المفاوضات في البداية من قبل Bloomberg، ثم أعادت نشرها Olhar Digital وTechCrunch، اللتين استندتا إلى نفس المصدر السري. أكدت كلتا المنشورتين أن OpenAI لم تصدر أي بيان رسمي بشأن الجولة، وهو أمر شائع في المفاوضات عالية المستوى التي لا تزال في مرحلة الفحص الدقيق (due diligence). غياب التصريح الرسمي يعني أن الأرقام المقدمة — 30 مليار دولار لجمعها وتقييم 1.4 تريليون دولار — تظل تقديرات مستندة إلى مصادر قريبة من العملية، وقد تُعدل مع تقدم المناقشات. هذا يوضح أن الأرقام لا تزال غير مؤكدة وتخضع لتغييرات محتملة.

القيود والشكوك

على الرغم من الحماس الذي تولده الأرقام، هناك قيود واضحة يجب أخذها في الاعتبار. أولًا، طبيعة جولة الجسر نفسها تعني أن المبلغ النهائي الذي سيتم جمعه قد يكون أقل أو أكثر من القيمة المذكورة مبدئيًا، اعتمادًا على استجابة المستثمرين وظروف السوق. ثانيًا، لم تؤكد OpenAI علنًا نيتها في فتح رأس المال في عام 2026، وقد نفى الرئيس التنفيذي سام ألتمان إمكانية الاكتتاب العام في ذلك العام، مؤكدًا أن الشركة ستركز على تطوير المنتج قبل النظر في الإدراج. هذه التصريحات تضيف طبقة إضافية من عدم اليقين بشأن الجدول الزمني واستراتيجية الخروج للمساهمين. وبالتالي، يبقى المستقبل غير مؤكد فيما يتعلق بخطط الاكتتاب.

إذا تم إتمام الجولة وفقًا للشروط المعلنة، فإن تقييم 1.4 تريليون دولار سيضع OpenAI بين أغلى الشركات في العالم، متجاوزًا عمالقة مثل Apple وMicrosoft من حيث القيمة السوقية. قد يؤثر هذا القفزة في التقييم على تصور المستثمرين لقطاع الذكاء الاصطناعي، محفزًا تدفقات رأس مال جديدة إلى الشركات الناشئة ومشاريع البحث ذات الصلة. من ناحية أخرى، فإن تقييمًا مرتفعًا كهذا يرفع توقعات الأداء المستقبلي، مما قد يضغط على OpenAI لتقديم نمو إيرادات أسرع وتوسيع قاعدة عملائها من الشركات لتبرير مضاعف السوق. هذه الضغوط تعكس التحديات المرتبطة بالحفاظ على تقييم مرتفع.

التداعيات العملية

عمليًا، ستحقق جولة الجسر تغييرات فورية في ميزانية OpenAI. سيؤدي تدفق 30 مليار دولار إلى زيادة كبيرة في النقد المتاح، مما يتيح استثمارات أكثر جرأة في بنية الحوسبة التحتية، وتوظيف المواهب البحثية، وتوسيع مراكز البيانات العالمية. بالإضافة إلى ذلك، قد يجلب وجود مستثمرين مؤسسيين جدد حوكمة أكثر تنظيمًا، مطالبةً بمزيد من الشفافية في اتخاذ القرارات الاستراتيجية. بالنسبة للمنافسين، قد يمثل تعزيز الوضع المالي لـ OpenAI عائقًا أكبر للدخول، حيث يمكن توجيه الموارد الإضافية لتحسين جودة النماذج وتقليل تكاليف التشغيل. مع استمرار المفاوضات، يتغير الآن مشهد تمويل OpenAI وتزداد توقعات حدوث اكتتاب عام أقرب، رغم أنه لا يزال غير مؤكد. سيُراقب المستثمرون والمحللون عن كثب تطورات الجولة، مقيمين كيف ستؤثر ظروف السوق واستجابات المساهمين على سعر السهم عندما تفتح الشركة رأس مالها في المستقبل. في الوقت نفسه، تواصل الشركة التركيز على توسيع إيراداتها، كما يظهر النمو بنسبة 70٪ خلال شهر واحد فقط، وتعزيز موقعها القيادي في التكنولوجيا، وهما عاملان قد يحددان ما إذا كان تقييم 1.4 تريليون دولار سيستمر على المدى الطويل.