Nvidia avala con hasta 105.000 millones de dólares el centro de datos de OpenAI en Ohio

OpenAI ha firmado con SB Energy, filial de SoftBank, un contrato de alquiler a veinte años para el campus «PORTS-Pike» en Ohio, y se asegura allí unos 8 gigavatios de capacidad informática, según informa The Decoder; el Wall Street Journal cifra incluso el proyecto en 10 gigavatios brutos, refrigeración e infraestructuras incluidas. Nvidia avala la operación con hasta 105.000 millones de dólares y pasa a ser su proveedor exclusivo de chips, confirmó la cadena estadounidense CNBC citando una comunicación bursátil publicada el lunes. El emplazamiento ocupa en parte una antigua planta de enriquecimiento de uranio del Departamento de Energía de Estados Unidos y depende de una central de gas de 9,2 gigavatios propiedad del Estado.

Cómo funciona técnicamente el aval

Nvidia no avala los pagos de alquiler de OpenAI, sino el valor residual de los centros de datos terminados de la primera fase, con 4,25 gigavatios de capacidad informática. Si OpenAI se retira, SB Energy debe buscar primero un inquilino sustituto y después intentar una venta; solo entonces paga Nvidia la diferencia de valor, con un tope de 105.000 millones de dólares. A cambio, Nvidia se convierte en proveedor exclusivo de chips para la primera mitad del emplazamiento e invierte además 1.500 millones de dólares directamente en SB Energy.

El consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, acuñó una sigla para el proyecto: «LPS», por land, power y shell — terreno, suministro eléctrico y envolvente del edificio. Esos cimientos se han convertido, tras los chips y el equipamiento de red, en el verdadero cuello de botella de la expansión de la IA, sostiene Huang según The Decoder. Por generación de sistemas calcula unos 1,5 millones de procesadores gráficos, es decir, entre 150.000 y 200.000 millones de dólares de facturación. Si Nvidia ejerce su opción sobre los 3,75 gigavatios restantes en Ohio, el paquete crece hasta unos 16 gigavatios por un valor aproximado de 600.000 millones de dólares. Los primeros 800 megavatios deben conectarse a la red en 2028, según CNBC.

Tres billones de dólares fuera de los balances

La magnitud de estos compromisos en todo el sector la revela un análisis del Wall Street Journal citado por The Decoder: nueve grupos tecnológicos, entre ellos Alphabet, Meta, Microsoft y Nvidia, soportan unos tres billones de dólares en compromisos mayoritariamente ligados a la IA que no figuran en sus balances, porque un alquiler solo se contabiliza cuando empiezan los pagos y un compromiso de compra solo en el momento de la entrega. Los contratos de arrendamiento aún no iniciados suman por sí solos 1,2 billones de dólares, cuatro veces más que un año antes. En Alphabet, las obligaciones de compra pasaron en tres meses de 332.000 a 811.000 millones de dólares. Como los contratos apenas son rescindibles, y tanto Alphabet como Amazon declararon recientemente flujo de caja libre negativo, los analistas de Morgan Stanley advierten de que los inversores ya casi no pueden calibrar el endeudamiento real de estas compañías.

La cifra anunciada es además ya una reducción: según The Decoder, el Wall Street Journal había informado de que Nvidia quería avalar inicialmente todo el proyecto por unos 250.000 millones de dólares, y recortó con claridad la garantía tras una caída del 5 % en bolsa y una presión notable de los inversores. El tope ahora sellado de 105.000 millones queda incluso por debajo de los 120.000 millones que se barajaban últimamente, y solo respalda el valor de las instalaciones, no la totalidad del contrato de alquiler.

• Duración: veinte años, campus «PORTS-Pike» en el condado de Pike, Ohio
• Capacidad: unos 8 gigavatios de potencia informática; los primeros 800 megavatios, desde 2028
• Aval de Nvidia: hasta 105.000 millones de dólares, limitado al valor residual de la primera fase
• Compromisos de IA fuera de balance en el sector, según el WSJ: unos 3 billones de dólares

Qué cambia para las empresas de habla hispana

Para una empresa que dependa de la expansión de la IA como cliente, socio de nube o inversor, este acuerdo muestra hasta qué punto esa expansión se sostiene en construcciones financieras situadas fuera del balance clásico, y lo difícil que resulta valorar desde fuera el riesgo realmente acumulado. Quien estudie una posición en valores de infraestructura de IA, o apoye su hoja de ruta de producto en la capacidad de cálculo futura de OpenAI, debería leer estas cifras como topes condicionados y no como capital ya desembolsado. Y vigilar una señal concreta: si el adelgazamiento de los avales de Nvidia, de 250.000 a 105.000 millones, se convierte en norma bajo presión inversora, lo que se frenará será el ritmo del despliegue, y con él la capacidad disponible para alquilar desde España o América Latina.