エヌビディア、Anthropic上場に100億ドル出資を検討か

ロイター通信は9月11日、関係者の話として、エヌビディアがAnthropicの新規株式公開（IPO）に最大100億ドルを投資する交渉を進めていると報じた。実現すれば、この半導体大手はウォール街史上最大級となりうるこのIPOのアンカー投資家となる。同日、台湾のテクノロジーメディアTechNewsがこの報道を伝え、翌日にはブラジルのOlhar Digitalも追随して報じており、いずれもロイターを情報源としている。Anthropicは今回の上場で最大1000億ドルの資金調達を目指しているとされ、この規模はClaudeチャットボットの開発元の評価額を約2兆ドルに押し上げる可能性がある。

エヌビディアによる出資は実現すればこれまで明らかにされていなかったもので、Anthropicにとって前例のない規模の上場を支える重量級のアンカー投資家となる。アンカー投資家とは、株式がより広く市場に公開される前に一定量の株式購入を約束する投資家を指し、企業が価格決定前に需要を確保しようとする最近の大型上場案件で一般的になりつつある手法だ。AnthropicとエヌビディアはいずれもこのIPO交渉についてコメントしておらず、事情に詳しい関係者は条件はなお協議中で変更の可能性があると注意を促している。TechNewsが伝えたブルームバーグの報道によれば、Anthropicは今回の上場が史上最大のIPO記録に並ぶか、それを上回ると見込んでいるという。

深まり続ける供給側と顧客の関係

エヌビディアの新たな出資が実現すれば、すでに緊密で、ますます双方向的になりつつある両社の関係が一段と強化されることになる。AnthropicはClaudeモデルの学習と運用においてエヌビディアのグラフィック処理装置（GPU）に大きく依存する一方、チップ供給元の多様化を進めており、自社システム向けのカスタムチップを設計する社内チームも編成している。2025年11月、エヌビディアはより広範な計算資源に関するパートナーシップの一環として、Anthropicに最大100億ドルを投資すると発表していた。同じ合意の中で、Anthropicはエヌビディア製チップを基盤とするマイクロソフトAzureの計算能力を300億ドル分購入することを約束している。Anthropicは他の面でも同規模の計算資源契約を結んでおり、今年4月にはアマゾン・ウェブ・サービス（AWS）に対し、アマゾンのTrainium2チップ100万個以上と紐づけて今後10年間で1000億ドル超を投じると表明したほか、グーグルおよびブロードコムとも個別に契約を結び、TPUベースの計算能力を数ギガワット追加する計画だ。

すでに記録的な上場市場の中で急伸する売上高

この案件を支える数字は急速に動いている。同社が開示したデータによれば、Anthropicの年換算売上高は7月末時点で650億ドルを突破し、2025年末時点の約90億ドルから大きく伸びた。社内の予測では2028年の売上高は1900億〜2000億ドルに達するとされ、この数字は今回のIPOの評価額算定にも影響しているとされる。5月にはAnthropicは650億ドルの資金調達ラウンドを実施し、投資後評価額は9650億ドルに達して、競合のOpenAIを上回った。OpenAIは3月に評価額8520億ドルで1220億ドルを調達していた。関係者によると、Anthropicの上場は11月の米中間選挙前に完了する見通しだという。

• エヌビディアの潜在的な出資額：アンカー投資家として最大100億ドル
• AnthropicのIPO目標：最大1000億ドルの調達、評価額は約2兆ドル
• 2026年7月末時点の年換算売上高：650億ドル超（2025年末は約90億ドル）
• 社内による2028年の売上高予測：1900億〜2000億ドル
• 直近の資金調達ラウンド（2026年5月）：650億ドル調達、評価額9650億ドル

今回の上場は、米国の新規株式公開市場がすでに記録的な水準にある年に行われる。Dealogicのデータによると、8月末時点で特別買収目的会社（SPAC）を除く米国のIPOによる調達額は累計1370億ドルに達し、同時期としては過去最高を記録している。この数字はエヌビディアの交渉を報じた両メディアがともに引用している。

日本のAI企業にとって何が変わるのか

米国外のAI企業にとって、エヌビディアが最大手の米国研究所に接近すればするほど、同じ希少なチップの列に誰が並んでいるかがより重要になる。エヌビディアのGPUは依然として世界中で大規模モデルの学習・運用に使われる標準ハードウェアであり、日本のAI開発企業やクラウド事業者も、エヌビディアを供給元であると同時に出資先でもある米国の巨大クラウド企業や研究所との間で、すでにチップ配分をめぐる競争を強いられている。エヌビディアとAnthropicの資本関係が一段と深まること——OpenAIと並んでエヌビディアの最先端チップの最大の取り分を吸収する2つの研究所の一つになること——は、次世代エヌビディア製チップのより大きな配分を望む日本のAI企業やクラウド事業者にとって、ほとんど安心材料にはならない。むしろこの動きは、エヌビディア自身の資本、ひいては製造上の優先順位が、まずどこに向かうのかを示している。