Nscale busca 3.500 millones de dólares antes de salir a bolsa

Nscale, empresa británica de infraestructura para inteligencia artificial fundada hace dos años, negocia una ronda de hasta 3.500 millones de dólares antes de una posible salida a bolsa en Nueva York, informó Bloomberg News el 4 de septiembre de 2026, citando a personas cercanas al proceso. La compañía, con sede en Londres, construye y opera centros de datos equipados con GPU para cargas de trabajo de inteligencia artificial. Según TechCrunch y The Next Web, busca cerrar esta financiación antes de una cotización que podría producirse ya este mismo mes.

Qué vende realmente Nscale

Nscale no es un nombre tan conocido como los grandes proveedores de nube con los que compite. Fundada en 2024, la empresa construye centros de datos y alquila la capacidad de GPU que albergan —la potencia de cómputo bruta que los laboratorios de IA necesitan para entrenar y ejecutar grandes modelos— en lugar de desarrollar sus propios productos de IA. Ha crecido rápido con ese modelo: una ronda serie A de 155 millones de dólares en diciembre de 2024 fue seguida por una serie B de 1.100 millones de dólares en marzo de 2026, liderada por el fondo de inversión Aker con participación también de Nvidia, una ronda que Nscale calificó como ‘la mayor serie B de la historia europea’. La nueva ronda previa a la salida a bolsa superaría con creces a ambas: hasta 1.500 millones de dólares en bonos convertibles —un tipo de deuda que después se convierte en acciones— liderados por el fondo Third Point, además de unos 2.000 millones de dólares aportados directamente por Nvidia, con Goldman Sachs asesorando la operación.

Por qué la demanda de cómputo para IA justifica esta cifra

La magnitud de esta financiación se explica por un solo contrato. El 26 de agosto de 2026, Anthropic acordó pagar 45.000 millones de dólares a Nscale por capacidad de cómputo, un acuerdo que ahora sostiene la salida a bolsa prevista. Nscale está diciendo a los posibles inversores que el total de sus contratos comprometidos ronda ya los 103.000 millones de dólares, frente a unos 51.000 millones apenas cuatro semanas antes, según la información de The Next Web sobre lo publicado por Bloomberg. Esa capacidad se había ofrecido antes, según se informa, a otros compradores: Semafor informó de que Microsoft se retiró de un acuerdo similar durante el verano, en medio de una revisión de su propio portafolio de centros de datos, y que Google también renunció tras revisar sus propios planes de inversión. Ambas compañías operan algunos de los mayores despliegues de centros de datos de IA del mundo, lo que subraya lo ajustada que se ha vuelto la capacidad de GPU y de centros de datos incluso para los compradores con más recursos.

• 1.500 millones de dólares en bonos convertibles liderados por el fondo Third Point, con un descuento de dos dígitos sobre el precio de salida a bolsa que se reduce a medida que sube la valoración y deja de ajustarse a partir de 30.000 millones de dólares
• Unos 2.000 millones de dólares aportados directamente por Nvidia, que también respaldó la serie B de 1.100 millones de dólares de Nscale en marzo de 2026
• 103.000 millones de dólares en contratos totales comprometidos, frente a unos 51.000 millones cuatro semanas antes
• 45.000 millones de ese total proceden de un único contrato con Anthropic, firmado el 26 de agosto de 2026
• 790 millones de dólares en deuda comprometida por bancos nórdicos y la agencia noruega de crédito a la exportación Eksfin para el centro de datos de Nscale en Narvik
• Unas 194.000 GPU Nvidia Vera Rubin ya contratadas

La diferencia entre esa cartera de contratos y los ingresos reales de Nscale es enorme. La empresa dice a los inversores que podría llegar a generar unos ingresos anuales de 18.100 millones de dólares y un beneficio ajustado de unos 13.600 millones, cifras que la propia compañía describe como ‘ilustrativas’ y no como previsiones formales. En comparación, Nscale registró apenas unos 33 millones de dólares en ingresos en todo 2025, y su último trimestre superó los 100 millones, según The Next Web. Su consejo de administración incluye a Sheryl Sandberg, exdirectiva de Meta, y a Nick Clegg, exviceprimer ministro británico.

La carrera más amplia por centros de datos, GPU y energía

La ronda de financiación de Nscale se enmarca en una carrera más amplia entre proveedores de infraestructura de IA por asegurarse chips, edificios y energía al mismo tiempo. Su centro de datos en Narvik, en el norte de Noruega, ha atraído 790 millones de dólares de deuda comprometida de ABN AMRO, DNB, Nordea, SEB y Eksfin, la agencia estatal noruega de crédito a la exportación, una financiación ligada a un emplazamiento elegido específicamente por su aire frío y su acceso a la energía hidroeléctrica nórdica, con Microsoft como cliente en ese centro. Los cerca de 2.000 millones de dólares de Nvidia en la ronda previa a la salida a bolsa se sumarían al pedido de Nscale de unas 194.000 GPU Vera Rubin, propias de Nvidia, lo que significa que el fabricante de chips ayudaría a financiar a una empresa que, en gran medida, compra sus propios chips. Este patrón de financiación ha generado un escrutinio similar en otras partes del sector de infraestructura de IA, mientras los inversores intentan distinguir la demanda real de los usuarios finales de la demanda financiada por los propios proveedores.

Para las empresas de España y América Latina que dependen de un proveedor externo de cómputo en la nube para IA en lugar de construir sus propios centros de datos, la ronda de Nscale es una señal que conviene vigilar. Muestra hasta qué punto se ha concentrado la oferta de cómputo para IA: una empresa de apenas dos años puede conseguir hoy un contrato de 45.000 millones de dólares con un solo laboratorio de IA y un cheque de 2.000 millones del principal fabricante mundial de chips, mientras que gigantes tecnológicos con muchos más recursos rechazan acuerdos similares por su coste. Esa concentración tiene dos caras para los clientes. Más capital entrando en proveedores dependientes de GPU como Nscale debería, con el tiempo, traducirse en más capacidad disponible y, potencialmente, en presión a la baja sobre los precios a medida que crece la oferta. Pero una empresa cuya cartera de contratos supera con creces sus ingresos actuales, y cuyo principal financiador es también su principal proveedor de chips, arrastra un riesgo de ejecución y de financiación que un cliente atado a un contrato de cómputo a largo plazo hereda por asociación. Las empresas que dependen de un único proveedor externo de infraestructura de IA deberían aprovechar este momento para revisar en sus contratos las garantías de capacidad y las protecciones de precio, y valorar si depender de un proveedor todavía deficitario, a punto de salir a bolsa, para el cómputo crítico de su negocio es un riesgo que conviene asumir en solitario.