Anthropic avança com a entrada em bolsa, avaliação em dúvida

A Anthropic está a avançar com a sua oferta pública inicial, segundo o Wall Street Journal, tal como relatou o TechCrunch a 9 de novembro de 2026. A criadora do Claude pretende fixar um intervalo de avaliação esta semana e começar a ser negociada numa quinta ou sexta-feira da próxima semana, noticiou o Journal. O TechCrunch assinala que a decisão surge pouco depois de uma das maiores quedas da Nasdaq, momento em que lançar uma grande entrada em bolsa tecnológica pareceria arriscado.

Uma oferta pública inicial, ou IPO, é a primeira venda de ações de uma empresa ao público numa bolsa de valores. O formulário S-1 é o documento de registo entregue aos reguladores norte-americanos para descrever as finanças e os riscos antes da venda de ações, e o intervalo de avaliação é a banda de preço em que os investidores são convidados a comprar. Segundo a CNBC, a Anthropic entregou o S-1 exatamente duas semanas antes de segunda-feira, 9 de novembro.

O que foi noticiado até agora

• Calendário: o intervalo de avaliação deverá ser fixado esta semana e a negociação poderá começar numa quinta ou sexta-feira da próxima semana, segundo o Wall Street Journal, citado pelo TechCrunch e pela CNBC.
• Reuniões com investidores: a Anthropic deverá reunir-se com grandes investidores esta semana, segundo o Journal relatado pela CNBC.
• Meta de avaliação: falava-se de 1,5 biliões de dólares ainda na semana passada, muito abaixo dos 2 biliões ventilados há alguns meses, e alguns investidores institucionais pressionam agora por menos, segundo o Journal via TechCrunch.
• Limite inferior: segundo a CNBC, a avaliação potencial terá caído de até 2 biliões de dólares no início deste outono para apenas 1 bilião após a queda tecnológica da semana passada.

Todos estes números vêm de pessoas familiarizadas com o assunto citadas pelo Wall Street Journal. Nenhum é um anúncio público da Anthropic, e o intervalo final, o número de ações e o montante a captar não constam dos artigos que lemos.

Porque está a avaliação sob pressão

Segundo o TechCrunch, os investidores vão olhar para a avaliação da Anthropic para medir a força do boom da IA. A CNBC liga a queda recente ao receio de que uma vaga democrata nas eleições intercalares abrande a construção de novos centros de dados, as instalações que alojam os chips usados para treinar e executar modelos de IA.

A comparação com a principal rival da Anthropic também não ajuda. O TechCrunch refere que a OpenAI foi avaliada em 1,25 biliões de dólares na semana passada, depois de captar 11 mil milhões de dólares de capital novo, abaixo dos 20 mil milhões que procurava inicialmente. Uma avaliação é um acordo entre compradores e vendedores, pelo que estes números ainda podem mudar antes da primeira sessão.

Jim Cramer: um teste para todo o trade da IA

Na segunda-feira, Jim Cramer, apresentador do Mad Money na CNBC, afirmou que a oferta da Anthropic pode ser decisiva para uma recuperação das ações de IA e que uma estreia dececionante teria efeitos em cadeia em todo o setor.

Não me parece exagerado dizer que esta pode ser uma das ofertas públicas iniciais de maiores consequências da história.

O raciocínio dele é financeiro. Gastam-se milhares de milhões de dólares em chips e centros de dados de IA, e esses investimentos dependem, em última análise, de um punhado de criadoras de IA, entre as quais a Anthropic, gerarem receitas suficientes para os justificar. Descreve a Anthropic como uma das poucas empresas no fim da cadeia alimentar que, no fim de contas, precisa de ganhar dinheiro com toda essa despesa.

Cramer usa a SpaceX como exemplo de como o trade está interligado. Boa parte do crescimento recente das suas receitas vem do aluguer de capacidade de computação, nomeadamente à Google e à Anthropic. De acordo com o prospeto de IPO da Anthropic citado pela CNBC, a Google paga cerca de 900 milhões de dólares por mês, enquanto o compromisso da Anthropic passou de 1,25 mil milhões por mês, no início, para mais de 3 mil milhões. A Alphabet, a Amazon e a Nvidia também investiram na Anthropic, o que torna os seus resultados sensíveis à avaliação desta. É a opinião de um comentador de mercado, não uma previsão sustentada em resultados.

O que está confirmado e o que não está

Documentado pela CNBC: a entrega do S-1 duas semanas antes e os compromissos de computação retirados do prospeto. Noticiado, mas não confirmado: o calendário, as reuniões com investidores e todos os valores de avaliação, que assentam em fontes anónimas citadas pelo Wall Street Journal. Os dois artigos que lemos não citam nenhuma declaração da Anthropic sobre o calendário.

Um órgão coreano, o AI Times, traz um título segundo o qual um plano de IPO de cerca de 93 biliões de wons foi transmitido e depois retirado, incluindo um investimento de big techs de cerca de 35 biliões de wons. Não conseguimos ler o corpo desse artigo; tratamos a afirmação como não verificada e não nos apoiamos nela.

O que muda para as empresas

Para as empresas que constroem sobre o Claude ou vendem à Anthropic, uma cotação significaria informação financeira pública regular e, portanto, uma visão recorrente das receitas e dos compromissos de computação que hoje não existe. Enquanto o intervalo não for publicado, os valores de avaliação devem ler-se como metas móveis e não como factos. As datas a seguir são o anúncio do intervalo de preço esta semana e a eventual primeira sessão na próxima; um adiamento continua possível, pois nada nas fontes lidas o exclui.