Anthropic mantém IPO na Bolsa, mas o valuation segue em xeque

A Anthropic está avançando com a sua oferta pública inicial de ações, segundo o Wall Street Journal, conforme relatou o TechCrunch em 9 de novembro de 2026. A desenvolvedora do Claude pretende definir uma faixa de valuation nesta semana e começar a ser negociada em uma quinta ou sexta-feira da próxima semana, informou o Journal. O TechCrunch observa que a decisão vem pouco depois de uma das maiores quedas da Nasdaq, momento em que lançar um grande IPO de tecnologia pareceria arriscado.

Uma oferta pública inicial, ou IPO, é a primeira venda de ações de uma empresa ao público em uma bolsa de valores. O formulário S-1 é o documento de registro entregue aos reguladores americanos para descrever finanças e riscos antes da venda das ações, e a faixa de valuation é a banda de preço em que os investidores são convidados a comprar. Segundo a CNBC, a Anthropic apresentou o S-1 exatamente duas semanas antes de segunda-feira, 9 de novembro.

O que foi relatado até agora

• Calendário: a faixa de valuation deve ser definida nesta semana e as negociações podem começar em uma quinta ou sexta-feira da próxima semana, segundo o Wall Street Journal, citado por TechCrunch e CNBC.
• Encontros com investidores: a Anthropic deve se reunir com grandes investidores nesta semana, segundo o Journal relatado pela CNBC.
• Meta de valuation: US$ 1,5 trilhão era discutido até a semana passada, bem abaixo dos US$ 2 trilhões ventilados meses atrás, e alguns investidores institucionais agora pressionam por menos, segundo o Journal via TechCrunch.
• Ponto mais baixo: segundo a CNBC, o valuation potencial teria caído de até US$ 2 trilhões no início deste outono para até US$ 1 trilhão após a queda das ações de tecnologia na semana passada.

Todos esses números vêm de pessoas familiarizadas com o assunto citadas pelo Wall Street Journal. Nenhum é um anúncio público da Anthropic, e a faixa final, o número de ações e o valor a ser captado não constam nos artigos que lemos.

Por que o valuation está sob pressão

Segundo o TechCrunch, os investidores vão olhar o valuation da Anthropic para medir a força do boom da IA. A CNBC liga a queda recente ao temor de que uma onda democrata nas eleições de meio de mandato desacelere a construção de novos data centers, as instalações que abrigam os chips usados para treinar e executar modelos de IA.

A comparação com a principal rival da Anthropic também não ajuda. O TechCrunch relata que a OpenAI foi avaliada em US$ 1,25 trilhão na semana passada, depois de captar US$ 11 bilhões em capital novo, abaixo dos US$ 20 bilhões que buscava inicialmente. Um valuation é um acordo entre compradores e vendedores, então esses números ainda podem mudar antes do primeiro pregão.

Jim Cramer: um teste para todo o trade de IA

Na segunda-feira, Jim Cramer, apresentador do Mad Money na CNBC, disse que a oferta da Anthropic pode ser crucial para uma recuperação das ações de IA e que uma estreia decepcionante teria efeito em cadeia no setor.

Não acho exagero dizer que este pode ser um dos IPOs de maior consequência da história.

O raciocínio dele é financeiro. Bilhões de dólares estão sendo gastos em chips e data centers de IA, e esses investimentos dependem, no fim das contas, de um punhado de desenvolvedoras de IA, entre elas a Anthropic, gerarem receita suficiente para justificá-los. Ele descreve a Anthropic como uma das poucas empresas no fim da cadeia alimentar que, no final, precisa ganhar dinheiro com todo esse gasto.

Cramer usa a SpaceX como exemplo de como o trade está interligado. Boa parte do crescimento recente de receita da empresa vem do aluguel de capacidade de computação, inclusive para Google e Anthropic. De acordo com o prospecto de IPO da Anthropic citado pela CNBC, o Google paga cerca de US$ 900 milhões por mês, enquanto o compromisso da Anthropic passou de US$ 1,25 bilhão por mês, no início, para mais de US$ 3 bilhões. Alphabet, Amazon e Nvidia também investiram na Anthropic, o que torna seus resultados sensíveis ao valuation dela. É a opinião de um comentarista de mercado, não uma projeção sustentada por resultados.

O que está confirmado e o que não está

Documentado pela CNBC: o protocolo do S-1 duas semanas antes e os compromissos de computação extraídos do prospecto. Relatado, mas não confirmado: o calendário, os encontros com investidores e todos os números de valuation, que se apoiam em fontes anônimas citadas pelo Wall Street Journal. Os dois artigos que lemos não citam nenhuma declaração da Anthropic sobre o cronograma.

Um veículo coreano, o AI Times, traz uma manchete dizendo que um plano de IPO de cerca de 93 trilhões de wons foi repassado e depois retirado, e que um investimento de big techs de cerca de 35 trilhões de wons estaria incluído. Não conseguimos ler o corpo desse artigo; tratamos a afirmação como não verificada e não nos apoiamos nela.

O que muda para as empresas

Para empresas que constroem sobre o Claude ou vendem para a Anthropic, uma listagem significaria divulgação financeira pública regular e, portanto, uma visão recorrente de receita e compromissos de computação que hoje não existe. Enquanto a faixa não for publicada, os números de valuation devem ser lidos como metas móveis, não como fatos. As datas a acompanhar são o anúncio da faixa de preço nesta semana e a possível primeira negociação na próxima; um adiamento continua possível, pois nada nas fontes lidas o descarta.