Anthropic fixe sa fourchette au Nasdaq : jusqu'à 1 400 Md$

Anthropic a chiffré ses débuts en Bourse. Dans un dossier actualisé déposé mardi 10 novembre 2026 auprès des autorités américaines, l'éditeur du chatbot Claude indique vouloir vendre 825 millions d'actions entre 70 et 78 dollars pièce. En haut de cette fourchette, l'entreprise vaudrait jusqu'à 1 400 milliards de dollars sur une base totalement diluée, selon le Guardian. C'est un objectif, pas un résultat : le prix définitif ne sera arrêté qu'une fois les ordres des investisseurs reçus.

Ce chiffre est inférieur aux 2 000 milliards de dollars largement évoqués avant que les investisseurs ne commencent à s'interroger sur la durée du boom de l'IA. Le média technologique allemand t3n ajoute que la cotation au Nasdaq, sous le symbole ANT, est prévue le 19 novembre, le prix d'émission étant fixé la veille, le 18 novembre. Le Guardian, lui, indique seulement que les échanges devraient débuter la semaine prochaine.

L'offre en chiffres

Selon le Guardian et t3n, les principales composantes de l'opération sont les suivantes.

• Offre au public : 825 millions d'actions à 70-78 $, pour un produit pouvant atteindre environ 64,4 milliards de dollars.
• Placement privé : 26 milliards de dollars supplémentaires auprès d'investisseurs « cornerstone ». Le Guardian cite Alphabet et Nvidia, tandis que t3n évoque Google, Microsoft, Nvidia, AMD et TSMC parmi les investisseurs.
• Option de surallocation (greenshoe) : une tranche additionnelle d'environ 9,6 à 9,7 milliards de dollars (les deux médias diffèrent légèrement), qui ne joue que si la demande est forte.
• Total : environ 100 milliards de dollars si les titres s'écoulent en haut de la fourchette.
• Banques chefs de file : Goldman Sachs et Morgan Stanley, d'après le Guardian.

À titre de comparaison, t3n rappelle que le tour de table de mai 2026 valorisait Anthropic à 965 milliards de dollars. SpaceX est présentée comme la plus grande introduction en Bourse à ce jour, mais les deux médias divergent sur les détails : le Guardian parle de 75 milliards de dollars levés pour une valorisation de 1 780 milliards, t3n de 86 milliards. Avec l'un ou l'autre chiffre, les quelque 100 milliards qu'Anthropic pourrait lever en haut de fourchette seraient supérieurs.

Pourquoi pas 2 000 milliards

Le Guardian relie cet objectif plus bas à la nervosité des investisseurs. Les élections américaines de mi-mandat de la semaine dernière ont donné la victoire à des opposants aux centres de données, ce qui s'ajoute aux doutes existants sur la rapidité, voire la possibilité, d'un retour sur les dépenses d'infrastructure en IA. Brian Hopkins, analyste principal chez Forrester Research, explique au journal que le scrutin a offert aux investisseurs un prétexte pour corriger des valorisations qui les inquiétaient déjà.

Le marché avait besoin d'un prétexte pour se corriger un peu sur les valorisations.

t3n cite Christian Stocker, analyste en chef chez UniCredit, qui avertit qu'une introduction décevante pourrait déclencher une réévaluation plus large du secteur de l'IA. Le Guardian mentionne aussi un scandale d'espionnage chinois touchant Nvidia, nom central pour les investisseurs en IA, qui n'avait pas fait bouger les cours jusque-là, hormis celui de Nvidia elle-même.

Revenus et facture de calcul

Le dossier actualisé indique que le chiffre d'affaires annuel d'Anthropic tourne désormais à 81 milliards de dollars au 31 octobre, soit 10 milliards de plus que le mois précédent, selon le Guardian. Il s'agit d'un rythme annualisé, pas d'un revenu déjà comptabilisé. t3n ajoute que l'entreprise a fait état d'une croissance record de son chiffre d'affaires, mais aussi de pertes se chiffrant en milliards et de lourds engagements financiers, sans donner de montants.

Le principal poste de dépense est la puissance de calcul. Le prospectus fait état d'engagements d'achat de calcul et de contrats de location de plus de 70 milliards de dollars sur les 12 prochains mois et de plus de 450 milliards d'ici 2030, avec encore 450 milliards à échéance 2045. Le directeur général Dario Amodei a expliqué plus tôt cette année pourquoi de tels engagements doivent être compensés par la croissance des revenus.

Je pourrais acheter 1 000 milliards de dollars de calcul qui démarre fin 2027. Si mon chiffre d'affaires n'est pas de 1 000 milliards, même s'il est de 800 milliards, aucune force sur Terre, aucune couverture sur Terre, ne pourrait m'empêcher de faire faillite.

Le Financial Times a rapporté mardi que Goldman Sachs, qui dirige l'opération avec Morgan Stanley, prévoit pour Anthropic un chiffre d'affaires annuel de 600 milliards de dollars d'ici 2030. C'est une prévision émanant d'une banque qui a intérêt à ce que l'opération réussisse : mieux vaut la lire comme une hypothèse que comme un fait.

Les fondateurs vendent aussi

Selon le Guardian, Dario Amodei et ses six cofondateurs vendent chacun environ 260 millions de dollars d'actions lors de l'introduction. En haut de la fourchette, la participation restante de chaque cofondateur vaudrait plus de 18 milliards de dollars.

Ce qui reste incertain

Plusieurs points restent ouverts ou sont décrits différemment par les deux sources.

• Le prix définitif, fixé seulement la veille du début des échanges.
• La date exacte de début : le Guardian dit la semaine prochaine, t3n donne le 19 novembre.
• Le montant de la comparaison avec SpaceX, sur lequel les sources divergent.
• La valorisation elle-même : 1 400 milliards de dollars est un chiffre totalement dilué, atteint seulement en haut de la fourchette, et il inclut les stock-options des salariés.
• Le chiffre d'affaires : 81 milliards est un rythme annualisé, pas un revenu annuel audité.

Ce que ça change pour une entreprise française

Pour une entreprise française qui s'appuie sur Claude, la cotation change peu de choses aujourd'hui : rien dans ces informations ne modifie les tarifs ni les contrats. Mais un Anthropic coté publiera des documents financiers et rendra des comptes à ses actionnaires ; directions achats et financières pourront les lire, notamment les engagements de calcul pluriannuels, comme un indicateur de la solidité du fournisseur. Une précaution raisonnable consiste à ne pas dépendre d'un seul fournisseur de modèles, à garder la possibilité de changer, et à observer le comportement du titre après les débuts avant de tirer des conclusions.