Anthropic IPO排除中国内地和香港投资者，沿用SpaceX做法

中国内地和香港的投资者被排除在Anthropic的首次公开募股（IPO）之外，这是该公司首次向公众出售股票。据彭博社报道，The Decoder和雅虎财经于2026年11月13日转述称，参与这笔交易的多家银行要么拒绝接受这两个地区买家的订单，要么认为他们很难获得配售。据The Decoder报道，Anthropic不愿对此置评。

多家银行给出的理由是美国的出口管制制度ITAR（International Traffic in Arms Regulations，国际武器贸易条例），该条例管理与国防相关物项的贸易。Briefs在概述彭博社报道时称，参与该交易的纽约承销团队表示，ITAR规则阻止来自中国地区的投资者参与。承销团是把新股销售给投资者的银行集团。

这是正式禁令吗？

不完全是，报道在这一点上很谨慎。Briefs写道，银行并没有禁止客户提交订单，也没有阻止销售团队录入订单。雅虎财经补充说，据彭博社援引的消息人士，最终的配售决定权在Anthropic手中，而且不太可能写进正式的书面指引。因此在实践中，这种排除取决于银行愿意接受和配售什么，而不是一条公开发布的规则。这一切都来自未具名的知情人士；Anthropic没有确认其中任何内容，Briefs称牵头银行拒绝置评。

发行何时定价，由谁牵头？

据The Decoder报道，这次发行将于11月18日定价，次日即11月19日在纳斯达克以代码ANT开始交易。The Decoder和Briefs都报道称，高盛和摩根士丹利牵头，另有20家银行参与；AI Weekly则统计承销团共有22家银行。Briefs补充说，股票将在纳斯达克全球精选市场上市。

关于规模，雅虎财经和Briefs称，Anthropic及其联合创始人希望通过IPO和同期私募最多募集904亿美元，目标估值为1.4万亿美元。AI Weekly给出的价格区间为每股70至78美元。Briefs列出了股票的发售地区：澳大利亚、加拿大、欧洲经济区的部分成员国、日本、瑞士、英国和美国，同时指出银行也可能在这些市场之外发售股票。

为什么会提到SpaceX？

雅虎财经和Briefs都把这次排除描述为2026年初规模为862亿美元的SpaceX IPO的重演。Briefs报道称，银行家以ITAR指引为由拒绝了来自中国内地和香港买家的订单，而负责协调SpaceX国际分销的花旗集团已就ITAR限制通知了承销团银行。该媒体还指出，6月时从香港无法访问SpaceX的网站。

这一限制针对的是首次配售，而不是之后的交易。FX Leaders表示，限制涉及的是IPO的初始配售，而不是股票上市后的二级市场交易；AI Weekly和Briefs称，在SpaceX一案中，这些地区的投资者只有在开始交易后才能买入。如果模式重演，Anthropic股票从11月19日起将出现这条途径，不过没有任何消息来源将其说成是确定的。

Anthropic自己的文件怎么说？

据雅虎财经报道，Anthropic的上市招股书没有详细说明针对中国内地和香港的销售限制，尽管中国与伊朗、朝鲜一起出现在美国的国防贸易管制清单上。Briefs对招股书也作了同样的说明。AI Weekly则报道称，修订后的注册声明表示，Anthropic的模型、平台和应用可能受美国商务部的《出口管理条例》或ITAR约束，在某些情况下提供这些产品可能相当于出口国防物品或国防服务。雅虎财经补充说，该文件把美中紧张关系加剧以及联邦对与中国国家行为体关联程度的审查列为重大风险。

The Decoder强调，这一做法并不令人意外：Anthropic的产品在中国和香港没有正式提供，公司已切断受中国控制的企业使用其AI服务，并在堵住中国企业仍能访问Claude Code的漏洞。该媒体还提醒说，Anthropic曾揭露DeepSeek、月之暗面（Moonshot）和MiniMax发动的大规模蒸馏攻击；蒸馏指的是用一个模型的输出去训练另一个模型。Briefs补充说，公司近期封锁了前往这些地区的用户的访问，并且正在对五角大楼把其列为美国国家安全供应链风险的认定提出异议。

中国投资者能通过别的方式进入吗？

有人在尝试。据彭博社报道（雅虎财经和Briefs转述），一家与中国科技创始人有关联的家族办公室通过一家在英属维尔京群岛注册的信托提交了订单，但能否获得股票并不确定。特殊目的实体和互换安排也在考虑之列，这类安排无需直接持股就能获得股票敞口，香港的机构也可能尝试离岸持股结构。FX Leaders指出，这种做法类似于一些投资者在SpaceX发行期间的尝试。

Briefs补充说，亚太地区的散户份额很窄，涵盖澳大利亚和日本等国；尽管周五从香港可以访问路演（向投资者的推介），但该市没有任何一家零售券商被认定为获授权的分销商。

需求受到影响了吗？

目前影响不大。雅虎财经、FX Leaders、Briefs和AI Weekly都报道称，订单量约为可售股份的六倍，据Briefs称，即便在前一周AI股票出现抛售之后也是如此。FX Leaders补充说，现有支持者获得优先配售，Briefs则称其中一些人正向新投资者出让部分配售额度。

这对韩国企业意味着什么

对韩国企业或投资者来说，有三点值得注意，同时要记住报道的局限。第一，韩国不在Briefs列出的发售市场之列，因此上市交易前的参与途径很可能要通过银行，而不是直接的配售份额；这是一种推断，并非消息来源所述。第二，这一事件表明，美国的出口管制规则可能决定谁能在美国上市中获得股票；与美国AI供应商合作的合规团队应当检查ITAR和出口规则如何适用于自己的使用情形。第三，打算购买的人应关注11月18日的定价和11月19日的开盘，因为所有配售细节都来自匿名消息来源，可能会变化。